新季小麦即将上市,玉米价格仍受压制?
玉米价格小幅上行
最近一周玉米及小麦市场价格整体趋于平稳运行,价格略有反弹,玉米价格主要是受小麦价格阶段性反弹的影响。不管是期货市场还是现货市场,反弹幅度都十分有限,市场观望氛围浓厚。市场认为新季小麦大量上市之后,若供应充足,仍有下行空间。
5月底玉米和小麦市场徘徊运行,基层供需两弱的局势依存,玉米价格上行势头不足。供应方面贸易商有一定出货压力,需求方面则表现不佳,另外考虑到进口方面有价格优势,多方面影响下,玉米价格上行空间受到限制。
小麦大跌形成替代压制
3月期间,小麦价格先行下跌,玉米价格紧随其后,两者相互影响,造成彼此价格双双下行。3月1日,全国小麦价格为3126元/吨,较玉米价格高258元/吨,5月18日,全国小麦价格为2684元/吨,较玉米价格低21元/吨。
过去两年时间小麦价格持续高于玉米,在饲料行业暂无明显替代价值,但随着小麦价格出现明显下调,其对玉米的替代作用将会越发明显。
虽然最近价格有所反弹,但是临近月底,新麦即将大量上市,对玉米的替代压制仍将持续,小麦-玉米价差持续走缩。此外,小麦仍未见底,陈麦轮出仍有压力,小麦新陈持续替代。
玉米库存处高位
USDA预测全球23/24年度玉米年末库存将增至五年高位3.129亿吨,高于市场预期3.078亿吨,高于22/23年的2.974亿吨。
本周南港累库,北港去库。截至5月12日,北方四港下玉米库存共计296万吨,周比减少33.9万吨;当周北方四港下海量共计35.1万吨,周比增加20.8万吨。广东港内贸玉米库存共计42.9万吨,较上周增加9.1万吨。
目前情况下,猪价低迷,养殖利润大幅下降,下游养殖场补库意愿不佳;而玉米深加工受副产品价格下跌影响,加工利润也在持续亏损,库存也处于高位。
总的来看,玉米价格近期有所反弹,但基于新麦即将上市,对玉米替代压制持续,为此上行空间有限。加上当前弱需求及进口供应冲击,预计未来仍有下行趋势。
(刘宇 投资咨询证号:Z0012343)
责任编辑:赵思远
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